中國銀行北京市分行外匯交易員 危劍飛

市場摘要

昨日美元指數小幅反彈，全天上漲0.69%，報103.497；主要非美貨幣普遍下行，歐元兌美元下跌0.74%，收報1.0888；英鎊兌美元下跌0.56%，收報1.2624；國際現貨黃金下跌0.38%，收報2036.41美元/盎司。

美元指數

11月以來，美國通脹水平超預期回落以及經濟數據有所走弱，帶動美元指數連續下行。本周美聯儲官員釋放鴿派言論，美元指數受此影響進一步走低，最低跌破103后有所回升。

整體來看，經濟數據和對美聯儲未來降息的預期變化仍然是影響美元指數的重要因素。經濟數據方面，盡管此前美國部分數據有所下滑，但上周公布的美國11月密歇根大學消費者信心指數高于預期值和前值，綜合 PMI數據也高于預期。此外，美國第三季度實際GDP年化季率修正值錄得5.2%，高于預期值4.9%，創2021年四季度以來新高。相較于其它非美經濟體，美國更為穩定的經濟情況或將繼續對美元形成支撐。貨幣政策上，本周多名美聯儲官員表態暗示不急于進一步加息，但對于是否應保留加息的選項仍存在分歧，整體較為鴿派的立場令美元承壓。但考慮到目前美國通脹距離目標水平仍有一定距離，且市場已經充分定價美聯儲年內不再加息，并且最早將在明年3月開始降息，在美國通脹數據進一步回落之前，美元或將保持韌性。

展望后市，在美國經濟整體保持穩定、且市場對美聯儲降息預期定價較為充分的情況下，美元指數短期內下行空間可能有限，或將維持寬幅震蕩走勢。

歐元兌美元

受美元指數回落影響，疊加歐元區經濟情況邊際轉好，近期歐元兌美元持續反彈，周三最高觸及1.1017后小幅回落，目前交投于1.09一線。

從經濟數據上來看，歐元區上周公布的11月制造業PMI初值由43.1上升至43.8，服務業PMI初值由47.8上升至48.2，且均好于市場預期。盡管歐元區經濟數據出現見底跡象，但歐元區PMI數據長期處于榮枯線下方，經濟增長的不確定性仍然較大，衰退風險不容忽視，在歐美經濟分化的情況得到進一步改善之前，歐元可能難以獲得較大支撐。貨幣政策方面，歐洲央行行長拉加德表示，當前抗擊通脹的戰斗并未完全勝利，市場的降息押注為時過早。但在歐元區經濟增長乏力、通脹大幅回落的情況下，歐洲央行貨幣政策騰挪空間可能有限，歐元或將受到壓制。結合技術面來看，歐元兌美元在突破1.09之后上升動能有所減弱，上方在1.1附近阻力較強，短期內或將維持震蕩偏弱走勢。

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